美国SEC重新检视novel ETF监管 征询范围涵盖加密货币ETF、事件合约ETF、代币化证券等
美国证券交易委员会(SEC)6月30日发布2026-60，开启60天公众征询意见期，重新检视所谓「novel ETF」的监管框架。征询范围涵盖加密资产ETF、事件合约ETF、代币化证券ETF、以及单一股票策略ETF。本次征询文件Release No.33-11426提出27个问题，但未提出具体规则变动。60天期限自刊登于《联邦公报》(Federal Register)后起算。
Atkins宣示：ETF创新需一致监管、27个问题征询
SEC主席Paul S.Atkins在中表示：「ETF创新有赖于一致、透明、有效的监管框架。」他强调本次征询旨在收集公众对「美国ETF市场如何持续成长与创新，并有效服务投资人」的意见。核心问题之一是：投资于非证券资产(如加密资产、代币化资产、事件合约)的ETF，是否仍可归属于《1940年投资公司法》中的「投资公司」范畴。这个定义问题直接影响业者可用的注册路径与监理义务。据5月21日曾报导SEC暂缓预测市场ETF、主席Atkins要求公开征询意见，本次公众征询即是该政策方向的正式落实。
涵盖范围：加密资产、事件合约、代币化证券、单一股票
本次征询明确列出四类novel ETF。第一类为加密资产ETF，涵盖现行已通过的比特币、以太币ETP与可能上市的其他加密资产ETF。第二类为事件合约ETF，直接触及Polymarket、Kalshi等预测市场的ETF化路径；据6月24日另报导Cboe Predicts二元期权正式上线。第三类为代币化证券ETF，呼应Atkins 6月推动证券代币化豁免政策；据同日另报导代币化龙头Securitize 7/2登NYSE。第四类为单一股票策略ETF，涵盖杠杆、反向、目标到期日等结构化产品。
政策讯号：ETF市场$4T→$12T背景下的框架重整
SEC征询的宏观背景是ETF市场的规模扩张。美国ETF资产规模从2019年约4兆美元成长至2025年约12兆美元，过去主要依赖SEC的简化核可流程运作，绕开正式豁免申请程序。TD Cowen分析师Jaret Seiberg认为本次公众征询的设计目的在于「建立未来政策变动所需的记录」，反映Atkins主席拥抱加密与代币化的政策优先方向。对业界而言，本次征询是理解SEC未来对novel ETF的正式监管走向、以及潜在的产品类别扩张时程的最重要指引。据6月30日另报导纽约人寿首度代币化，显示机构资金正快速进入本次征询覆盖的产品类别。
